4.84亿欧元！利物浦的创纪录引援，为什么能花这么多钱？

2015年11月，刚刚接手利物浦不久的尤尔根-克洛普就说了一句名言。

“我相信训练，而不是转会市场。” 

在执教利物浦的八年时间里，克洛普基本上遵循了这一原则，虽偶有高价引援的事情发生，但更多时候，利物浦大部分球星都是在为利物浦效力期间成长起来的。

利物浦的所有者芬威体育集团向来以吝啬著称，他们投入的转会资金少于其他英超豪门，大部分的投资都用于基础设施建设，利物浦的球迷经常对俱乐部的引援能力感到失望。

但是2025年的夏天，一切都变了，利物浦开启了队史上最疯狂的引援。

4000万欧元签下弗林蓬、178万欧元签下阿尔明-佩奇、1.25亿欧元签下维尔茨、4690万欧元签下凯尔凯兹、9500万欧元签下埃基蒂克。

9月1日英超夏季转会窗关闭之前，利物浦又压哨1.44亿欧元签下伊萨克。

因为格伊的转会告吹，利物浦今夏的转会支出停留在了4.84亿欧元，这个数字依然恐怖。

维尔茨和伊萨克的转会两次打破英超转会纪录，打破切尔西此前保持的4.64亿欧元单窗支出纪录。

那么问题来了，利物浦今夏的疯狂引援是可以通过相关财务公平政策吗？

（一）

作为英超球队，利物浦在转会市场上需要遵守两个财务公平政策，欧足联的财务可持续性规定（FSR）和英超联赛的盈利和可持续性规则（PSR）。

欧足联的财务可持续性规定（FSR）是欧足联在2022年基于早期财务公平竞赛条例（FFP）制定的财务公平政策，旨在防止职业俱乐部为了追求成功大肆投入，导致入不敷出，陷入可能威胁俱乐部生存的财务问题。

FSR有三个支柱，无逾期应付款项规则（偿付能力）、足球利润规则（稳定性）和球队成本规则（成本控制）。

无逾期付款规则是指欧足联在每个季度对各家俱乐部进行一次应付款项检查，若俱乐部存在逾期超过 90 天的应付款项，欧足联俱乐部财务控制机构将视其为加重处罚的情节。

足球利润规则是指俱乐部的盈亏平衡要求，在具体计算中，诸如固定资产摊销、青训支出、女足支出等开支项目将被豁免，但被豁免的运营支出，资金必须来自俱乐部净资产或股东注资。

俱乐部的每个三年周期最多亏损6000万欧元，平均每年2000万欧元，对于“运营状况良好”的俱乐部，每年可允许的亏损额可以再增加1000万欧元。

简单说，一家有足够资金支持的俱乐部，每三年的亏损额最高为9000万欧元。

球队成本规则类似于给俱乐部设定的工资帽，俱乐部用于支付球员和教练工资、转会费摊销、经纪人费用的支出不得超过其年度收入的70%。（逐步实施，2023-24赛季90%，2024-25赛季80%，2025-26赛季70%）

欧足联球队成本比率的缩写是SCR，球队成本比率（SCR）的计算方式是将与球员相关的特定支出除以俱乐部的营业收入，再乘以 100%，得出百分比的比率。

SCR的计算公式为：SCR=(工资+转会摊销+经纪人佣金)/俱乐部营收×100%

违反了球队成本规则的俱乐部将受到欧足联俱乐部财务控制机构 (CFCB )决定的财务纪律处分，包括警告、罚款、扣分、扣除参加欧战收入、禁止欧战注册新球员、限制欧战注册球员数量、取消欧战参赛资格、取消冠军头衔等。

英超联赛的盈利和可持续性规则（PSR）类似于欧足联FSR中的足球利润规则。

PSR的基本原则是，俱乐部在三年滚动周期内允许有一定额度的亏损，超出该额度将会受到处罚，处罚包括但不限于扣分和罚款，例如诺丁汉森林和埃弗顿都曾受到扣分的处罚。

俱乐部三年内允许的亏损额度为 1.05 亿英镑，如果俱乐部在过去三个赛季中有任何一个赛季不在英超联赛中，则三年内允许的亏损额度为3900万英镑。

这意味着俱乐部平均每个赛季可亏损3500万英镑，升超球队为1300万英镑，不过，只要能在三年内平衡总亏损，单赛季亏损额可以超过 3500万英镑。

参加欧足联比赛的英格兰球队须遵守欧足联的足球利润规则和70%的球队成本比率。

2025-26赛季是英超使用PSR规则的最后一个赛季，从2026-27赛季开始，英超将使用一个类似欧足联球队成本比率 (SCR) 的新规则。

新规则将关注在收入方面，而不是亏损，英超俱乐部只能将85%的收入用于足球支出。

（二）

回到最开始的问题，利物浦今夏的疯狂引援是可以通过相关财务公平政策吗？

答案自然是肯定的，可以。

从相关财务公平政策来看，影响利物浦夏季转会的主要有两部分。

1.FSR足球利润规则，利物浦在三年周期内最多亏损6000万欧元。（以利物浦的运营状况来看，这个上限应该是9000万欧元）

2.FSR球队成本规则，利物浦在薪资、转会摊销和经纪人佣金上的支出，不得超过年度收入的70%。

目前判断利物浦未来是否会亏损还是为时尚早，我们可以回顾一下利物浦过往的营收。

过去十年，利物浦是英格兰盈利最多的俱乐部，2014-15 至 2023-24 赛季，利物浦实现了1.362 亿英镑的税前盈利，仅曼城1.264 亿英镑税前盈利与之接近。

2025年2月，利物浦提交了截至2024年5月31日年度财务报表。

2023-24赛季，利物浦的总营收增加2000万英镑，达到6.14亿英镑，创历史新高，比2022-23赛季增长3%，排名欧洲第八。

但利物浦的税前亏损却大幅增加，从900 万英镑增至 5700 万英镑，这是利物浦历史上最高的亏损。

由于利物浦该赛季未能参加欧冠联赛，媒体收入下降了3800万英镑，从欧足联获得的奖金也大幅减少，打进欧联杯1/4决赛仅为利物浦带来2410万欧元。

但因为2023-24赛季利物浦在英超的表现不错，英超联赛媒体版权收入和比赛日收入有所增加，抵消了部分下降。

安菲尔德路看台扩建工程在赛季中期完工，使利物浦的门票收入首次突破 1 亿英镑，与曼联、阿森纳、托特纳姆热刺一起成为英格兰仅有的四家门票收入破亿的俱乐部。

造成利物浦2023-24赛季亏损的主要原因是运营成本大幅增加3800万英镑，达到6亿英镑，这与利物浦的工资和管理费用有关。

2023-24赛季，利物浦签下了四名新援，亚历克西斯-麦卡利斯特、多米尼克-索博斯洛伊、远藤航和瑞安-格拉文贝赫，并与11名球员续约；女队引进7名新援，同时与 5 名球员续约，工资总计3.86亿英镑，增长了3.5%。

当利物浦的财报公布之后，很多利物浦球迷是感到费解的，虽然球队签下了四名新援，但是菲尔米诺、凯塔、亨德森、米尔纳、张伯伦也离开了球队，为何球队工资不降反升呢？

原因是克洛普离队的补偿金被计入薪资总额，因为利物浦打入欧冠，球员的相关奖金生效，也被计入年度财报。

同时，利物浦也是英格兰足球界雇员规模最大的俱乐部之一，2023-24赛季，利物浦雇佣了 782 名行政人员，根据历史信息估算，俱乐部非球员薪资约占总薪资的21%-22%。

尽管利物浦税前亏损5700万英镑，但他们并不需要为通过欧足联的足球利润规则担心。

三年 PSR 周期内，俱乐部税前亏损为 5860 万英镑，较2000万欧元（约1700万英镑）的允许亏损上限超出 4160 万英镑。

但在三年周期亏损中，利物浦包含3920万英镑折旧成本，这部分支出是可以豁免的，仅扣除这一项，利物浦的亏损就已经接近欧足联2000万欧元亏损上限的要求。

据TA的 PSR 估算，在扣除豁免项后，2023-24 赛季利物浦仍有约7300万英镑的 PSR 缓冲空间。

利物浦的亏损实际上只是英超联赛中游水平，近一半的英超俱乐部亏损超过 5000 万英镑，其中曼联亏损最为惨重，高达1.31亿英镑。

（三）

商业收入的增长是利物浦总营收增加的核心驱动力，占总营收的比例首次超过 50%。

3.08亿英镑的商业收入在英超俱乐部中排名第二，仅次于曼城。

支撑巨额商业收入的核心合同包括：渣打银行（Standard Chartered）的球衣胸前广告（5000 万英镑/年）、安盛集团（Axa）的训练基地冠名权与训练服赞助（ 2000 万英镑/年，续约后略有上涨）、亿客行（Expedia）的衣袖广告赞助（1500 万英镑/年）。

2023-24 赛季，利物浦新增与 UPS、Orion Innovation、谷歌（Google）和 Peloton 的合作，预计这些合同每年合计带来超 4500 万英镑收入。

同时，俱乐部还与嘉士伯（Carlsberg）、艺电体育（EA Sports）、妮维雅（Nivea）等长期合作伙伴续约。

2024-25 赛季，利物浦又新增与恩格尔伯特-施特劳斯（Engelbert Strauss）、富世华（Husqvarna）、日本航空（Japan Airlines）和马尔代夫旅游局（Visit Maldives）的合作。

从2025-26赛季开始，利物浦与阿迪达斯的球衣赞助协议将生效，赞助费达到每年6900万欧元。

2024-25赛季，利物浦欧冠联赛小组赛七胜晋级1/8决赛，单欧冠奖金这一项就入账9813万欧元，是利物浦参加欧联杯收入的四倍。

英超联赛利物浦夺得冠军，这为利物浦带来约1.75亿英镑的收入。

2024-25赛季利物浦在转会市场上甚至赚到了1500万英镑，他们只引进了基耶萨和马马尔达什维利，总共花费约3500万英镑，法比奥-卡瓦略、博比-克拉克、范登贝尔赫的转出为利物浦收入了约5000万英镑。

因此，利物浦的2024-25赛季财务报表的数据将更加亮眼，预计总营收可以达到8亿英镑。

（四）

接下来是第二个问题，俱乐部在薪资、转会摊销和经纪人佣金上的支出，不得超过年度收入的70%。

今年夏天，利物浦在转会市场上花费了4.84亿欧元，但通过出售迪亚斯、努涅斯、夸安萨等10名球员，利物浦收入了2.195亿欧元的转会费，实际转会费支出为2.645亿欧元。

同时，根据转会摊销规则，转会费用可以分摊至球员的整个合同期（最长不超过五年），例如，为维尔茨支付的1.25亿欧元转会费，可以按每年2500万欧元分别计入支出，所以利物浦每年增加的转会支出为4390万欧元。

不过，为防止俱乐部钻空子，摊销规则还规定，如果俱乐部提前出售球员，需从收入中全额扣除未摊销余额，假如维尔茨在两年后被出售，剩余的7500万转会费将在本年度内全部扣除。

球员薪资方面，利物浦一直控制得不错。

根据capology的数据，本赛季利物浦男队一线队的年度基本薪资为1.5444亿英镑，队内薪资最高的是萨拉赫，周薪40万英镑；排名第二的范戴克周薪35万英镑；新签约的伊萨克周薪为28万英镑、埃基蒂克周薪20万英镑、维尔茨周薪19.5万英镑。

因为球队运营总支出还包括球员奖金、教练和工作人员工资、经纪人佣金，所以具体数目还要等利物浦财报公布。

从2024-25赛季的利物浦总营收预估来看，球队薪资+转会费摊销+经纪人佣金不会超过70%。

但今年夏天的疯狂引援无疑是会对利物浦的未来财政增加压力，这一点是需要警惕的。

（五）

目前，利物浦在新赛季的英超的前三轮三战全胜，在疯狂引援之后，我们也可以对利物浦在欧冠赛场上的表现抱有一个高的预期。

总的来说，利物浦目前的财务运营状况和球队场上表现之间是取得了一个良好的平衡。

如果现在的这支利物浦在未来取得了巨大成功，那么利物浦这种厚积薄发的俱乐部运营模式，无疑会成为足球俱乐部运营的经典案例。